今年上半年，一場治亂象、防風(fēng)險的監(jiān)管風(fēng)暴在金融業(yè)掀起，補(bǔ)齊監(jiān)管短板，加大處罰力度……一系列監(jiān)管組合拳頻頻發(fā)力。強(qiáng)力監(jiān)管之下，中國金融市場發(fā)生了哪些新變化？“新華視點(diǎn)”記者進(jìn)行了調(diào)查。
贏利方式：“好賺錢”“賺快錢”時代不再
強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境下，對金融機(jī)構(gòu)而言，最直接的影響就是好賺錢、賺快錢的時代一去不返了。
?。敝粒翟?，曾經(jīng)一路飆升的萬能險保費(fèi)收入同比下降５６．５３％，占人身險保費(fèi)收入的１５．０４％，同比下降１７．５個百分點(diǎn)。
保險的本質(zhì)是“保障”，然而，一段時間以來，一些保險公司熱衷于跑馬圈地掙快錢，偏離主業(yè)發(fā)展萬能險等短期理財型業(yè)務(wù)，保險期限一短再短，甚至承諾一年就退保，偏離了保險業(yè)的初衷。今年以來，在監(jiān)管政策壓力下，一些保險公司已經(jīng)感受到“陣痛”，開始調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。
一家長期依賴萬能險發(fā)展的小型保險公司負(fù)責(zé)人告訴記者，公司正按監(jiān)管要求調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，壓縮短期理財型產(chǎn)品規(guī)模，在保障型產(chǎn)品開發(fā)方面下功夫，同時發(fā)展期交業(yè)務(wù)，雖然轉(zhuǎn)型期間保費(fèi)規(guī)模出現(xiàn)下降，但公司的負(fù)債水平更加合理。
在資本市場，在ＩＰＯ常態(tài)下新股供應(yīng)增加、重大資產(chǎn)重組監(jiān)管趨嚴(yán)等政策環(huán)境下，“炒概念”、“賺快錢”的傳統(tǒng)操作模式已經(jīng)不再靈光。曾經(jīng)備受市場寵愛的ＳＴ個股、次新股和高送轉(zhuǎn)等集體“遇冷”。有統(tǒng)計顯示，上半年股價跌幅最大的１０只個股中，ＳＴ個股占據(jù)七席。同期，高送轉(zhuǎn)指數(shù)和深次新股指數(shù)分別重挫１２％和２８．６％。
對于一直被稱為“躺著賺錢”的銀行業(yè)來說，錢也不再那么好賺。銀行利潤主要來源的息差和中間業(yè)務(wù)收入都面臨著較大壓力。商業(yè)銀行凈息差水平已由２０１４年四季度的２．７０％下降至今年一季度的２．０３％。
“當(dāng)前市場資金利率上行，銀行負(fù)債成本上升，但資產(chǎn)重新定價反應(yīng)比較慢，資產(chǎn)端收益率上行幅度不及負(fù)債端成本上升幅度，導(dǎo)致銀行凈息差收窄。”中信銀行公司部副經(jīng)理王鵬虎表示。
多位銀行業(yè)人士表示，理財業(yè)務(wù)是中間業(yè)務(wù)增收的重要內(nèi)容，在強(qiáng)監(jiān)管的背景下，理財業(yè)務(wù)增速有所收縮，中間業(yè)務(wù)收入增長受到制約，今后銀行業(yè)賺錢將更難。
市場環(huán)境：正本清源回歸主業(yè)
毫無疑問，強(qiáng)監(jiān)管的目的是為了治理市場亂象，守住風(fēng)險底線。從記者調(diào)研的情況看，監(jiān)管出重拳對違法違規(guī)現(xiàn)象進(jìn)行打擊，市場環(huán)境得到凈化，金融生態(tài)更加健康合理。
今年上半年，金融領(lǐng)域一系列的監(jiān)管重拳引人注目。證監(jiān)會累計罰沒款６３．６１億元，是２０１６年全年的１．５倍；對３０人實(shí)施市場禁入，接近２０１６年全年。資本市場“大鱷”鮮言更是被開出３４．７億元的“史上最大罰單”。保監(jiān)會給予前海人壽時任董事長姚振華禁入行業(yè)十年的處罰。針對票據(jù)違規(guī)、規(guī)避監(jiān)管、濫用通道等行為，銀監(jiān)會一季度對違規(guī)機(jī)構(gòu)的罰沒金額已占去年的７０％。嚴(yán)監(jiān)管正在重塑金融生態(tài)，促使金融機(jī)構(gòu)正本清源，回歸主業(yè)。
截至５月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)理財產(chǎn)品規(guī)模為２８．４萬億元，較４月末３０萬億元規(guī)模有所下降。多位銀行從業(yè)人員表示，從一季度開始，銀行理財規(guī)模增速已經(jīng)開始明顯下滑，４月、５月后，各家銀行的同業(yè)理財業(yè)務(wù)規(guī)模下滑更為明顯，同業(yè)理財和理財?shù)奈馔顿Y均已下降數(shù)千億元。
同業(yè)業(yè)務(wù)也開始收縮，５月份同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模連續(xù)兩個月環(huán)比下降。記者從多家商業(yè)銀行了解到，與前幾年不斷增加同業(yè)條線資源分配不同，最近幾個月銀行紛紛壓縮同業(yè)業(yè)務(wù)，有些銀行的同業(yè)負(fù)債已下降了２０％。
在監(jiān)管引導(dǎo)下，商業(yè)銀行開始調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，將更多資源留給了對公和零售業(yè)務(wù)。支持京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶等國家戰(zhàn)略，發(fā)力綠色金融、科技金融等新興領(lǐng)域，服務(wù)三農(nóng)、小微等薄弱環(huán)節(jié)……銀行業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能動性增強(qiáng)。
在保險業(yè)，盲目發(fā)展短期理財型業(yè)務(wù)、激進(jìn)投資等問題正在逐步得到轉(zhuǎn)變。記者梳理多家壽險公司最新一期萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率發(fā)現(xiàn)，大部分萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率在４％至５％之間，“８％”的已經(jīng)不見蹤影。不少保險公司開始大力發(fā)展保障型產(chǎn)品，擴(kuò)大期交業(yè)務(wù)，收縮躉交業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更健康，發(fā)展后勁更足。一季度，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險首年期交保費(fèi)同比分別增長１７．４％、４５．９％、６７．３％和４７．５％。
證監(jiān)會副主席姜洋表示，當(dāng)前資本市場生態(tài)環(huán)境明顯凈化，市場炒新、炒差、炒小等投機(jī)炒作逐漸得到抑制，投資風(fēng)格逐漸向價值投資轉(zhuǎn)換。
制度安排：逐步完善根基更牢
今年上半年，歷經(jīng)四次闖關(guān)后Ａ股加入ＭＳＣＩ指數(shù)是一件激動人心的大事。ＭＳＣＩ董事總經(jīng)理雷米·布賴恩德表示，國際投資者廣泛認(rèn)可了中國Ａ股市場準(zhǔn)入狀況在過去幾年里的顯著改善。這是我國資本市場制度安排不斷完善的一個縮影。
修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，嚴(yán)格重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)；完善上市公司停復(fù)牌規(guī)則，解決上市公司“隨意停、籠統(tǒng)說、停時長”等突出問題；完善減持制度，規(guī)范上市公司股東和董監(jiān)高減持行為；投資者適當(dāng)性辦法出臺，為市場、產(chǎn)品、服務(wù)的適當(dāng)性管理提供了統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)……
專家表示，在治理市場亂象同時，監(jiān)管部門不斷補(bǔ)齊監(jiān)管短板，完善制度安排，有助于從根源上遏制風(fēng)險。
銀監(jiān)會通過系統(tǒng)梳理監(jiān)管制度和實(shí)踐中存在的缺陷和不足，研究制定了２０多項(xiàng)擬在近、中、遠(yuǎn)期逐步實(shí)施的重點(diǎn)規(guī)制。保監(jiān)會表示，將研究制定保險業(yè)統(tǒng)一的保險機(jī)構(gòu)股權(quán)管理規(guī)則，研究制定保險公司資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管規(guī)定，填補(bǔ)保險集團(tuán)監(jiān)管等制度空白等。
在深圳紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞等業(yè)內(nèi)人士看來，金融市場的“游戲規(guī)則”逐步完善是清除市場痼疾、夯實(shí)市場發(fā)展基礎(chǔ)的重中之重。
“完善的制度規(guī)則是金融市場健康良性發(fā)展的根本。”陳紹霞說，加強(qiáng)金融監(jiān)管或許會給金融市場帶來短期陣痛，但從長期來看，可以有效化解前期積累的一些風(fēng)險，更加優(yōu)化金融資源的配置。