2月19日，央行發(fā)布2019年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告（下稱《報(bào)告》）。《報(bào)告》指出，2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，就業(yè)保持穩(wěn)定，物價(jià)結(jié)構(gòu)性上漲特征明顯，內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)增多，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)6.1%，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.9%，外匯儲(chǔ)備保持在3萬億美元以上。
2019年，中國(guó)人民銀行堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本要求，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，在多重目標(biāo)中尋求動(dòng)態(tài)平衡，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)，推動(dòng)信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，以改革的辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)，千方百計(jì)降低企業(yè)融資成本，為實(shí)現(xiàn)“六穩(wěn)”和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造了適宜的貨幣金融環(huán)境。
一是保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。2019年三次降低存款準(zhǔn)備金率，為金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供2.7萬億元長(zhǎng)期資金，靈活開展公開市場(chǎng)和中期借貸便利操作，合理把握流動(dòng)性投放節(jié)奏。
二是既穩(wěn)總量又優(yōu)結(jié)構(gòu)。構(gòu)建完善“三檔兩優(yōu)”存款準(zhǔn)備金框架，繼續(xù)發(fā)揮再貸款、再貼現(xiàn)、宏觀審慎評(píng)估等工具的作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)和制造業(yè)的信貸支持。
三是以我為主，兼顧對(duì)外均衡。人民幣匯率雙向波動(dòng)，對(duì)美元匯率雙向“破7”。建立在中國(guó)香港常態(tài)化發(fā)行人民幣央行票據(jù)的機(jī)制，多渠道發(fā)聲引導(dǎo)預(yù)期。
四是用改革的辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)。深化利率市場(chǎng)化改革，改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)形成機(jī)制，遵循市場(chǎng)化、法治化原則，推動(dòng)存量貸款定價(jià)基準(zhǔn)由原來的貸款基準(zhǔn)利率轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)PR或固定利率。以永續(xù)債為突破口助力銀行補(bǔ)充資本，緩解銀行信用面臨的資本約束。
五是牢牢守住風(fēng)險(xiǎn)底線。金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置取得突破性進(jìn)展，有針對(duì)性地處置個(gè)別中小銀行風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)結(jié)構(gòu)性流動(dòng)性緊張局面，增加再貼現(xiàn)額度2000億元、常備借貸便利額度1000億元提供流動(dòng)性支持，建立了防范中小銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的“四道防線”，及時(shí)穩(wěn)定市場(chǎng)信心。
《報(bào)告》指出，總體來看，穩(wěn)健的貨幣政策成效顯著，體現(xiàn)了前瞻性、精準(zhǔn)性、主動(dòng)性和有效性。2019年末，廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)8.7%，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)10.7%，M2和社會(huì)融資規(guī)模增速略高于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速。2019年普惠小微貸款“量增、面擴(kuò)、價(jià)降”，民營(yíng)企業(yè)和制造業(yè)融資條件明顯改善。企業(yè)貸款利率顯著下降，12月份新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為5.12%，較2018年高點(diǎn)下降0.48個(gè)百分點(diǎn)。人民幣匯率雙向波動(dòng)，彈性進(jìn)一步增強(qiáng)。
《報(bào)告》強(qiáng)調(diào)，中國(guó)發(fā)展仍處于并將長(zhǎng)期處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，近期新冠肺炎疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是暫時(shí)的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好、高質(zhì)量增長(zhǎng)的基本面沒有變化。
對(duì)于下一階段的主要政策思路，《報(bào)告》指出，人民銀行將緊扣全面建成小康社會(huì)目標(biāo)任務(wù)和“十三五”規(guī)劃收官，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，全面做好“六穩(wěn)”工作。
將疫情防控作為當(dāng)前最重要的工作來抓，加大對(duì)新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持。靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)。推動(dòng)銀行通過發(fā)行永續(xù)債等途徑多渠道補(bǔ)充資本，提升銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。創(chuàng)新和運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)和制造業(yè)的信貸支持，加大對(duì)疫情防控相關(guān)領(lǐng)域、相關(guān)地區(qū)的信貸支持。在做好防控工作的前提下，全力支持各類生產(chǎn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。
完善LPR傳導(dǎo)機(jī)制，推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，堅(jiān)決打破貸款利率隱性下限，疏通貨幣政策傳導(dǎo)。把握好保持人民幣匯率彈性、完善跨境資本流動(dòng)宏觀審慎政策和加強(qiáng)國(guó)際宏觀政策協(xié)調(diào)三方面的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。（劉 琪）